| Bourse : trois pistes pour traverser la crise |
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Les marchés devraient encore être malmenés pendant quelques mois. Pour faire face, suivez nos conseils : soyez sélectifs, privilégiez les rendements et profitez du dégonflement de la bulle sur les énergies renouvelables.
Que faire en Bourse après cette année noire ? Les marchés boursiers mondiaux sont dans une phase descendante (ce que les spécialistes appellent le "bear market") depuis août 2007. Ils anticipent aujourd'hui des baisses de bénéfices plus importantes (de l'ordre de 50% en Europe 40% aux Etats-Unis et 35% au niveau mondial) que lors des dernières phases de ralentissement économique (-36% en moyenne depuis 1973 en Europe, -18% aux Etats-Unis et -13% au niveau mondial). Même au Japon, les profits n'avaient pas perdu plus de 52% dans les années 90, période au cours de laquelle le pays avait été confronté à de nombreuses difficultés, comme des créances bancaires douteuses, la chute des prix immobiliers et la déflation (replis structurels des prix et des salaires). Un rebond en septembre 2009 selon Warren Buffet L'histoire montre que les « bear markets » s'accompagnent toujours de périodes de baisse des bénéfices des entreprises. De tels comportements de marché coïncident aussi souvent avec des périodes de récession et/ou de hausse de l'inflation et de resserrement monétaire. Dans la première phase d'un « bear market », les nouvelles sont mauvaises. Les cours boursiers chutent rapidement, les profits se replient et l'environnement économique se détériore fortement. La question est de savoir où les marchés d'actions mondiaux se trouvent actuellement et quand la seconde phase du « bear market » débutera. Durant cette seconde phase, les bénéfices des entreprises continuent de baisser, mais la situation évolue progressivement et la tendance baissière s'atténue. On observe aussi certains signes d'assouplissement de la politique monétaire. « Le passé, 1993 en Europe ou 1995 aux Etats-Unis, révèle que les actions remontent de 6 mois à 1 an avant l'économie souvent par contagion avec les obligations, grâce à la baisse des taux longs induite par la récession », relève François Chevallier, économiste chez VP Finance. Le milliardaire Warren Buffet, oracle de la Bourse, avait prédit que la baisse sur les marchés (à partir du déclenchement de la crise des subprimes à l'été 2007) allait durer 24 mois : si sa prévision est juste, le rebond devrait avoir lieu en septembre 2009. Ne pas vendre aujourd'hui Faut-il pour autant se détourner totalement des actions ? Première réponse : du point de vue des probabilités, il apparaît difficilement concevable que le CAC 40 puisse enchaîner deux années à -40%. Deuxième observation : nombre de valeurs se payent actuellement sous leurs fonds propres 2008 alors qu'elles ne seront pas en pertes mais verront simplement leur résultat diminuer. Aberration sans doute due au phénomène de marché (nombre de fonds en mal de liquidités furent obligés de vendre). En somme, en réduisant votre portefeuille d'actions aujourd'hui, vous risquez donc de rater le prochain train de hausse. Un point de vue corroboré par les spécialistes. « Lorsque les marchés déçoivent, certains investisseurs sont tentés de vendre leurs actions. Cela peut leur permettre de limiter les pertes à court terme, mais en agissant de la sorte, ils risquent de passer à côté du prochain rebond boursier », estimait fin novembre ING Investment Management. Dans l'attente d'un rebond général, la rédaction de toutsurlesplacements a identifié trois approches susceptibles de traverser la tempête boursière sans trop de dommages : Soyez sélectifs comme les pros : pratiquez le « stock picking » |
