Bourse : « prudence » sur les valeurs bancaires

Les marchés financiers reculent en raison des inquiétudes sur la dette des Etats. Comment expliquer cette corrélation ? « La progression des déficits n'est plus en phase avec la croissance de ces pays, ce qui entraîne des doutes sur leurs capacités de remboursement. Dans cette situation, les marchés financiers reculent : la banque est la structure la plus fragile en cas de défaillance d'un pays car ses actionnaires seront les derniers à être remboursées. Les établissements financiers devront passer des pertes dans leur bilan. De plus, un défaut de paiement entraînera un ralentissement de l'économie, donc des entreprises. Enfin, les valeurs bancaires représentent une grande partie des indices boursiers, comme le CAC 40. Il est donc logique que les marchés réagissent de cette manière aux crises de la dette souveraine. »

Le secteur bancaire est donc à éviter en Bourse ? Cela peut-il avoir une incidence sur les autres valeurs ?

« Par prudence et à court terme, nous ne nous positionnons pas sur les valeurs bancaires. Le risque est trop important, même si ce secteur offre le meilleur potentiel. Par contre, nous restons confiants en Bourse sur les autres secteurs. Les résultats des entreprises sont bons. Nous continuons à surpondérer les actions dans nos portefeuilles. Certains secteurs sont sous-valorisés et pourraient rebondir. »

Existe-t-il aussi un risque sur les obligations ?

« Nous nous positionnons sur les obligations d'entreprises qui offrent un rendement attractif. Côté obligation d'Etat, nous restons sur les Etats-Unis et l'Allemagne. Nous ne touchons pas aux autres dettes européennes, nous jouons la prudence avant tout. »

Photo : Aymeric Diday, gérant de portefeuille à la Banque Pictet & Cie (Crédit : DR)