Bourse : trois pistes pour traverser la crise - Avec la chute des cours, les valeurs de rendement a saisir

Avec la chute des cours, les valeurs de rendement à saisir

Nombre d'experts s'accordent sur ce point : la chute des cours de nombreuses valeurs relève plus de l'anomalie que de la logique économique. Dans ces conditions, les sociétés qui seront suffisamment solides pour maintenir la distribution d'un dividende à leurs actionnaires leur procureront des rendements très significatifs.

« Les rendements des dividendes sont sur des niveaux historiquement élevés », relève David Ganozzi directeur général de Fidelity Gestion. Si ING Investment Management estime que les dividendes vont baisser de 20% en moyenne, bien plus que lors des précédentes récessions, l'établissement juge que « les rendements des dividendes seront supérieurs à ceux des obligations d'Etat et aux rendements de l'épargne » et que les entreprises qui versent des dividendes élevés et durables « devraient surperformer le marché (principalement celles des secteurs défensifs) ».

 Quid des actions immobilières ?

Faut-il pour autant se positionner sur les actions immobilières, qui procurent des rendements dépassant les 10%, voire 15% ? Certains spécialistes préfèrent éviter. Tel est le cas de ING Investment Management. « En dépit de rendements de dividendes attractifs, nous maintenons notre sous-pondération en actions immobilières. Une récession pourrait avoir un impact négatif sur les taux de vacances et de location [et] mener à bien un projet immobilier devient de plus en plus difficile et les coûts d'emprunt ont très fortement augmenté ».