Cours de l’or : l’augmentation devrait se poursuivre

Le cours de l'or a atteint un nouveau record lundi 18 juillet à plus de 1600 dollars l'once. Le métal précieux reste une valeur refuge vers laquelle les investisseurs se tournent, en particulier en temps de crise. François de Lassus, directeur de la communication de CPoR Devises, nous explique pourquoi.

Comment peut-on expliquer le niveau record actuel de l'or ?

François de Lassus (CPoR Devises) : Ce qui se passe sur le plan économique avec la dette souveraine de la Grèce et le risque de propagation, le fait que l'on a une crise économique importante dans la zone euro, mais aussi le contexte américain avec une dépréciation du dollar, la crainte inflationniste et l'effondrement des marchés boursiers... L'ensemble de ces facteurs contribuent à une accélération du prix de l'or. Tout cela vient aussi se rajouter aux fondamentaux du marché : les banques centrales sont devenues nettes acheteuses, c'est-à-dire que celles qui vendaient de l'or n'en vendent plus, donc cette source s'est tarie. Au contraire, la demande venant des pays émergents, comme la Chine, le Moyen-Orient, l'Inde, reste forte, parce que ces pays connaissent une forte croissance et une augmentation de leur pouvoir d'achat.

A quoi sert l'or qui circule en ce moment sur les marchés ?

François de Lassus (CPoR Devises) : Environ 65% du marché de l'or est destiné à la bijouterie, plus de 25% à l'investissement et 12 à 13% pour une utilisation industrielle de ce métal, dans les puces de téléphones portables et pour les nanotechnologies notamment. Cette dernière est en croissance mais reste faible en volume. Concernant la bijouterie, en Europe ce marché est réduit et n'est pas en croissance. Les Etats-Unis également ont acheté moins de bijoux. En revanche les pays émergents, notamment la Turquie, en achètent. La demande d'or pour l'investissement, quant à elle, s'est accélérée depuis 2004/05. Et depuis la faillite de Lehman Brothers en 2008, les Etats-Unis et l'Europe investissent dans les lingots et les pièces. Les particuliers français notamment sont redevenus net acheteurs alors qu'ils étaient davantage nets vendeurs. Nous avons aussi observé une nouvelle catégorie d'acheteurs, de classe moyenne et plus jeunes, qui adoptent une stratégie de diversification de leur portefeuille et se reportent sur les fractions de lingots.

La hausse va-t-elle se poursuivre dans les mois qui viennent ?

François de Lassus (CPoR Devises) : Les analystes d'UBS annonçaient en début d'année qu'on atteindrait 1600 dollars à la fin 2011. On est en avance de quelques mois. On doit s'attendre à une augmentation car nous sommes dans une tendance haussière. Les crispations monétaires et l'anticipation de l'inflation sont des éléments qui portent l'attention des investisseurs sur des produits qui protègent de la hausse des prix. Et dans ce domaine, l'or a fait ses preuves.

Peut-il y avoir un risque sur les autres actifs si l'or continue d'augmenter ?

François de Lassus (CPoR Devises) : Il faut garder raison. Merrill Lynch, qui étudie la répartition des actifs dans le monde, a établi que l'or représentait 0,5% du total des investissements. Cela reste marginal. Et les quantités sont là puisqu'il y a plus d'or sorti que de métal encore sous terre. Il n'y a pas de risque si les prix augmentent. Cet actif joue un rôle de stabilisateur de portefeuille. Il valorise le patrimoine de ceux qui en ont et les réserves des banques centrales. Les Français eux-mêmes possèdent pas mal d'or. De plus, il est liquide, ce qui n'est pas négligeable pour améliorer son pouvoir d'achat par exemple.