La Bourse de Paris perd son monopole

Conséquence de la mise en œuvre de la directive européenne Marchés d'instruments financiers » (MIF), des plateformes de négociations alternatives proposent à leurs clients d'acheter ou de vendre des titres au travers de leurs propres systèmes. Après quatre mois, force est de constater que le monopole d'Euronext n'est pas ébranlé. Toutefois, plusieurs opérateurs alternatifs se sont positionnés. Chi-X Europe, filiale de l'américain Instinet, propose une plateforme de négociation multilatérale (MTF) pour un large éventail de valeurs, dont celles du CAC 40. Pour sa part, l'Allemand Tradegate dispose d'une plateforme permettant l'échange d'un millier d'actions essentiellement européennes, dont plus de 150 françaises. Gratuit, l'accès à ces services assure une optimisation des ordres dits « au marché » (ordre prioritaire) : en y recourant, le courtier sélectionne le lieu d'exécution offrant le meilleur cours de la valeur et le coût d'exécution le plus bas. Outre cet aspect tarifaire, le système offre une plage de négociation plus large (Tradegate est accessible de 8h à 22h). Cependant, ces alternatives présentent des limites : elles se focalisent sur les valeurs les plus importantes, la négociation des petites valeurs n'y est pour l'heure pas envisageable ; de plus, les autres types d'ordres que ceux dits « au marché » sont envoyés vers NYSE Euronext Paris. D'autres places ont vu le jour avec un mode de fonctionnement adapté à de petites sociétés « non cotées ». Calqué sur son modèle suédois qui a prouvé sa viabilité avec 3000 membres-acheteurs, Alternativa a ouvert sa première session de négociations de titres de sociétés non cotées en décembre. Agréée par l'AMF et la Banque de France, Alternativa a organisé l'introduction sur sa plateforme de deux premières entreprises, la société de conseil Riskalis et Trialog, qui élabore des solutions informatiques. Les périodes de négociations sur Alternativa sont fixées à l'avance, avec une fenêtre mensuelle durant laquelle les ordres sont déposés et les prix fixés. En dehors des périodes de négociations, Alternativa exécute les transactions de blocs entre acheteurs et vendeurs aux prix négociés de gré à gré. Les investisseurs qualifiés qui souhaitent participer doivent s'enregistrer. Réservé aux avertis : les acheteurs ciblés sont par exemple des structures de banque privée, des et/ou des fonds dinvestisseurs fortunés 'investissement.