SICAV : les obligations d’Etat, une catégorie à risque ? |
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| Écrit par Paul Régnier | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Vendredi, 06 Janvier 2012 16:30 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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La catégorie des emprunts d'Etats en euro est l'une des rares classes d'actifs qui a terminé l'année 2011 en territoire positif, avec une performance de 2,8% selon Morningstar. Performance d'autant plus remarquable que le marché a été particulièrement agité durant cette période entre hausse des rendements de l'Italie ou de l'Espagne, défaut partiel de la Grèce, ou les différents sommets européens pour enrayer la crise de la dette souveraine du Vieux continent. Ces fonds, d'une durée minimale recommandée comprise entre 5 et 7 ans faisaient figure d'actif sans risque avant la crise de la dette dans la zone euro puisque les Etats honoraient toujours leurs dettes sans problème pour leurs créanciers. Mais, et c'est l'un des principaux enseignements de l'année 2011, même les obligations souveraines peuvent présenter des risques pour les investisseurs. A tel point que certaines signatures d'entreprises sont considérées par certains comme plus sûres. La donne a donc changé et le risque est désormais réel, avec l'évocation de possibilités de défauts de paiement de certains Etats, comme l'Italie, après celui, partiel, de l'Etat grec. SICAV : Palatine Première grimpe de 5,2% en 2011 Toutsurlesplacements a opéré une sélection de fonds obligataires affichant des performances durables et stables sur plusieurs années. Certaines données fournies sont datées du mois de novembre 2011 étant donné les publications tardives de certaines sociétés de gestion. Le fonds « Palatine Première », exclusivement investi sur des titres notés AAA, a ainsi cartonné en 2011 avec une performance supérieure à 5%. L'actif net de 26,83 millions d'euros (au 30/11/2011) est géré par Stéphanie Poirelle. A cette date, le portefeuille étaie réparti à 54,2% en France, 13,8% en Autriche, 12,1% en Finlande, 11,4% au Luxembourg et 8,5% en Allemagne. La particularité de cette Société d'investissement à capital variable (Sicav) est d'être labélisée Investissement Socialement Responsable (ISR), auprès de Novethic, l'autorité en la matière en France. Pour sa première année complète à la tête du fonds « Robeco Euro Government Bonds », Olaf Penninga a également réalisé une performance positive proche de 5%, en 2011. Sa méthode se base essentiellement sur une analyse macroéconomique des pays concernés. La sicav rassemble près de 500 millions d'euros d'actif net pour une volatilité modérée de 5,6 sur un an, au 31 décembre 2011 (contre des niveaux compris entre 15 et 20 sur l'indice du CAC 40, par exemple). Le dernier OPCVM identifié, fait partie de la gamme de la société de gestion Dexia AM. Le fonds « Dexia Bonds Sustainable Euro Govt » se compose majoritairement d'emprunts souverains allemands et français. La proportion d'obligations notées triple A s'élève à 72,25% à la fin du mois de novembre 2011. Tout comme la Sicav « Palatine Première », ce fonds labélisé par Novethic, respecte des critères ISR. Sa performance est ressortie à % sur l'ensemble de l'année. Le top 3 en 2011 :
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Source : Morningstar |
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